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路演]ST广夏出资人权益调整方案说明会精彩回顾

发布日期:2021-01-07 03:07

  2010年9月16日,银川市中级人民法院以(2010)银民破产字第2号民事裁定书,裁定受理债权人北京九知行管理咨询有限公司对银广夏的重整申请,同时指定银广夏清算组担任公司管理人。

  为使银广夏出资人全面了解此次重整的基本情况,公司就让渡比例、重组方选择、公司治理、发展战略等投资者所关心的问题与投资者进行了在线交流。

  管理人和专业机构,对4家意向重组方提供的资料及重组方案进行了研究和论证,通过对比,宁东铁路提交的方案最具优势。第一,资产质量优。宁东铁路的资产主业突出、权属清晰、负债率很低(低于15%)、盈利能力强;第二,发展前景好。宁东铁路资产成长性好,据了解,自2008年成立以来,利润总额由2707万元增长到2.02亿元,增长了7.5倍。未来一个时期利润预计都将有大幅增长;第三,社会责任感强。宁东铁路的股东都是大型国有企业,五家属于央企,强强联合,社会责任感强,具有强大的推动力,彻底改变银广夏以往的负面形象;第四,愿付出较高的资产对价。宁东铁路不仅承诺注入净资产不低于40亿元的优质资产,还同意提供3.2亿元现金用以支付重整费用、共益债务,清偿债权人的债权,属于意向重组方中愿意付出成本最高的企业。第五,股东权益让渡比例最低。其他几家意向重组方对股东权益让渡的比例过大,贵州快3!有的要求股东让渡比例不低于30 %,有的要求45%,有的甚至提出让渡比例超过50%。相比之下,宁东铁路提出的让渡比例显然低的多,对股东利益保护最大化。

  综合各方面因素考虑,管理人认为宁东铁路最适宜参与银广夏的重整及重组工作。

  问:按两亿的利润的算,算上增发的股份,每股利润也就一毛多,这样出来肯定会暴跌,而且铁路资产的增长性比较差,请问怎么看?

  答:对宁东铁路业绩产生最大影响的是“基地”生产的发展进度。该公司利润从2007年的2707万元增至2010年的2.02亿元,增长速度非常快。《国务院关于进一步促进宁夏经济社会发展的若干意见》中,明确了“十一五”期间铁道部增强宁东外运能力的规划。“十二五”期间,公司计划投资近40亿元,形成铁路运营总长度超过500公里、总资产达百亿元的宁夏地方铁路网络,年运输能力将超过1亿吨,是宁夏发挥资源优势向经济优势转化的重要物流大动脉。从宁东铁路近几年的发展速度和未来几年的发展规划来看,宁东铁路具有较好的持续成长性。

  问:请问如果6/29号得股东投票,不通过,会如何?是就破产清算了,还是不会直接破产清算?请解释一下流程上的问题,我认为不管谁来重整,流程需要和大家说清楚。

  答:破产法规定出资人有二次表决机会,如果二次都不通过,法院也不批准重整计划,就会破产清算。

  答:股东权益调整的比例是考虑债权人、现有股东和未来重组方利益平衡基础上确定的。

  问:郑律师,有一次债权人会议上,你回答过我的问题,我对你的印象非常深刻。你看看我的理解对不对?让渡,就像付点兽医费给兽医,能把我的死马医治成活马?可是,我不明白,为什么那些人会泄私愤如此,非要等着吃死马的马肉,轮的到他们吃吗?死马肉好吃吗?死马医治成活马了,带给我们这些流通股中小股东的利益,一定会超过死马的马肉吧?

  答:由于目前中国尚没有一例上市公司破产清算,很多股东不相信马会死。我相信,终有一天,病马会倒下的。届时,市场将会规范很多。

  问:作为出资人代表,我认为要出资人投赞成票之前,管理人和律师,至少应该公布几个数据:2010年宁东净利润,注意是净!2011-2013年三年预期;3:增发价格的确定原则,和大致的范围,大致的就可以;增发股数大致的范围。这不过分吧?

  答:我从事上市公司重整工作已经几年了,坦率地说,你的建议是有一定道理的。但是,由于现实制度的原因,重整与重组是无法结合在一起的。也就是说,重整阶段无法纳入资产重组的内容。这涉及司法权与证监会行政许可的冲突问题。也许,将来有一天会找到解决办法

  答:管理人在制定重整计划时必须综合考虑多方面因素,出资人权益调整方案既要与银广夏的实际情况相匹配,又要具有可行性。在上市公司重整程序中,通过资本公积转增调整股东权益的案例仅有几例,但程序非常复杂,需要审批环节很多,具有很大的不确定性。另一方面,银广夏总股本目前已经很大,如果先通过资本公积转增方式调整股东权益,后续重组方还需要注入资产,重组后的银广夏总股本过大,不利于银广夏今后的发展。此外,资本公积转增方式也是对股东权益的稀释,与现在较低的让渡比例相比,未必更对股东有利。

  答:复牌需要先履行完一定的程序,如果重整计划顺利通过,复牌应该不会等很久。请参阅其他类似案例的复牌准备过程。谢谢。

  问:请管理人公布一下广夏的负债情况!为啥没有看到负债审核情况的公告???

  答:银广夏此前虽然已经过数次债务重组,但目前仍有三十家债权人向管理人申报了债权,申报金额超过五亿元。根据管理人对申报债权的审查结果,可认定的债权金额约四亿元,最终数额需要经过债权人会议核查和法院依法予以确认。银广夏目前属严重资不抵债,既要保护股东利益,也必须保护债权人的合法权益。因此,本次债务重组的成本非常高,重组方提供的现金除用于清偿上述债务以及支付在重整过程中产生的费用和共益债务外,还要对审计报告记载的未申报债权等做出合理的安排。

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